其中之一是，北向资金9月25至27日连续减持信立泰，9月24至27日连续加仓京新药业、恩华药业等。京新药业、恩华药业除了三季度预增外，市盈率也较低，京新药业为11倍，恩华药业17倍，在国内投资者情绪化之时，北向资金看到了“错杀”的机会。
其二是，恒瑞医药、爱尔眼科、云南白药等被追棒的白马股被北向资金略有减持。
最让人意外的是，北向资金在9月份集中增持中药股。如下表，以持股数量计算，共有16只中药股获得了北向资金环比增持10%以上，即使广受批评的中药注射液龙头步长制药也不例外，最高的环比持股增幅达到146.81%，最少的增幅也有12.73%。
外资认为中药股是中国独有的，典型中药股同仁堂、片仔癀、白云山是外资一直喜欢的品种，9月份北向资金集中增持中药股，可能有几个方面的原因。
从面上看，中药股受政策打压已有多年，基本面大多已基本出清，部分净利还能保持20%及以上的公司基本面已相当扎实，市盈率大多在20多倍，有的只有10多倍，而近期有利好出现。一是新版国家医保目录收录了一批中药，包括血塞通等中药制剂，以及一批独家品种；二是《癌症防治实施方案(2019—2022年)》提出，支持癌症防治医疗机构中药制剂、中药新药及中医诊疗设备的研发及转化应用，加强中医药防治癌症理论、临床与基础研究，组织开展中医药及中西医结合治疗癌症循证评价研究。这两项政策表明国家对中药发展的积极态度，必然会有一些中药公司受益。
个股层面来看，一些中药股在新药等的引领下，表现出较好的增长潜力。以康缘药业为例，银杏叶注射制剂进入新版国家医保目录中的西药目录，而直接竞品神经节苷脂、依达拉奉、奥拉西坦等被列入监控品种，成为年销售额有希望达到20亿元的大品种。
昆药集团近期负面报道较多，但是9月北向资金环比持股比例增加最多的公司。
2019年上半年，昆药集团实现营业收入37.6亿元，同比上升10.96%，扣非后的净利润2.4亿元，同比上升30.31%，净利润增长高于营业收入增长，表明公司的基本面在转好。同时，昆药集团积极布局工业大麻，成立了工业大麻事业部，6月，公告与美国阿南达医药科技有限公司在中国境内组建合资企业，共同开发治疗神经性疼痛疾病的大麻二酚(CBD)药物，并向市场推出了CBD化妆品。
贵州百灵、康恩贝、通化金马等被北向资金增持可能也有布局工业大麻产业的因素。特别是，9月24日，药监部门披露贵州百灵正鑫药业有限公司生产的诺氟沙星胶囊不符合规定。这个负面消息未影响北向资金对贵州百灵的增持。近期，欧洲在美国之后批准了CBD口服液用于治疗癫痫。工业大麻是植物之一，在北美被认为有成为大产业的潜力，中药企业有丰富的植物提取和新药研发经验，布局工业大麻有天然优势。北向资金或关注到了昆药集团等积极拥抱新产业的进取心。
步长制药扣非后的净利润也从2016和2017年两年连续亏损，到2018年增长5.23%，再到今年中期增长32.10%，说明基本面也在改善，最坏的时候或已过去。目前，步长制药正在积极谋求转型。9月12日，公司发布多份公告，同日宣布投资设立多家子公司。步长制药称，为完善三个转换的战略布局——从销售型向科研型转换，从天然药物向全医药产业链转换，从本土化向全球化转换，拟投设立全资子公司“陕西步长医药研究院有限公司”、设立天津步长医疗科技有限公司、增资四川泸州步长生物制药有限公司等。北向资金的增持，或许也是看到了这个积极变化。
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